港股ETF怎麼買?香港ETF成分股有哪些?手續費要多少(2020)

文意目錄如下

  1. 港股ETF是什麼
    1. 恒生指數
    2. 香港創業板
    3. 香港恒生國企指數
  2. 港股ETF怎麼買
  3. 手續費
  4. 總結

港股ETF是什麼

港股ETF基本上來說就是追蹤香港指數的ETF,類似於台灣的0050ETF,而台灣0050ETF其主要追蹤的是台灣的台灣50指數,相對的港股的ETF,由於其市場可以說是亞洲最成熟,也是亞洲的金融中心,也由於其本身在金融市場上,經過英國時期的過程有著過去是金融中心做建立的完善體制,在其回歸後,又由於其特殊的地理背景,僅靠著中國的深圳旁邊,也成了中國金融市場與國際接軌的最重要的窗口,當然也更加了繁華了香港的金融市場,後續也因中國與香港,將上海,深圳,香港三個交易所進行串聯,讓香港地區的投資者,與內地地區的投資者能夠更加的流通在各自的交易所就能夠投資到三個不同交易所的股市,相關的在地規範,這邊就不再做多敘述因此邊是以台灣投資者交易港股ETF的介紹為主。

提到香港的股市就不得不能到三個最重要的盤:

恒生指數

恒生指數英語:Hang Seng Index香港股市行情的,指數是由五十隻香港股市中最具規模的恒生指數成份股所組成,代表了香港股市所所有上市公司的總市值的63%,跟台灣50指數的情形相當的類似,故通常以恒生指數成份股,即是香港的藍籌股。恒生指數由恒生指數有限公司負責編製每季檢視,公布其組成公司與其權重調整,而由於早期中國金融市場還相對不發達的過程中,有許多中國的大型企業選擇在香港進行上市,成為紅籌股目前也已經併入恒生指數,恒生指數是1964年由恒生銀行(現今已被併入香港上海匯豐銀行集團HSBC)所創製。

恒生指數成分股

香港交易所代碼 金融類股 所占權重
5 滙豐控股 10
1299 友邦保險 9.64
939 建設銀行(H) 7.85
2318 中國平安(H) 4.63
1398 工商銀行(H) 4.61
388 香港交易所 3.25
3988 中國銀行(H) 3.01
2628 中國人壽(H) 1.62
11 恒生銀行 1.52
2388 中銀香港 1.28
3328 交通銀行(H) 0.61
地產類股
823 領展房產基金 2
1113 長實集團 1.8
16 新鴻基地產 1.64
688 中國海外發展 1.16
1109 華潤置地 0.87
2007 碧桂園 0.84
17 新世界發展 0.84
1997 九龍倉置業 0.72
12 恒基地產 0.62
83 信和置業 0.48
101 恒隆地產 0.4
  公用事業類股  
2 中電控股 1.91
3 香港中華煤氣 1.74
6 電能實業 0.78
1038 長江基建集團 0.45
  傳統產業類股  
700 騰訊控股 10
941 中國移動 5.35
883 中國海洋石油 2.62
1 長和 2.34
386 中國石油化工股份(H) 1.82
27 銀河娛樂 1.25
857 中國石油股份(H) 1.18
1928 金沙中國有限公司 0.96
66 港鐵公司 0.87
175 吉利汽車 0.85
1044 恒安國際 0.47
1177 中國生物製藥 0.47
2313 申洲國際 0.77
2319 蒙牛乳業 0.75
669 創科實業 0.73
267 中信股份 0.73
288 萬洲國際 0.69
1088 中國神華(H) 0.69
2382 舜宇光學科技 0.68
1093 石藥集團 0.63
762 中國聯通 0.61
19 太古股份公司A 0.48
2018 瑞聲科技 0.4
151 中國旺旺 0.39
     

當中我們可以發現一個很驚人的事情若是將金融房地產業的權重加起來可以達到59.%這個驚人的數字,所以整個恒生的漲跌走勢可以說是由金融房地產業所主導,不愧是亞洲金融中心的股市,在當中我們可以發現紅籌股所佔的比重也有越來越高的趨勢,而且這個趨勢在往後只會越來越重。

香港創業板

香港創業板Growth Enterprise Market是香港交易及結算所1999年11月25日推出,仿照美國的納茲達克NASDAQ指數所創建的一個新興上市交易版,主要目的新創立的公司,由於其新創立或是其投資發展的項目為整體新興領域,但是初露頭角,其公司體質又無法在正常香港股市的主板進行上市,所以造成融資困難,但是由美國納茲達克的成分股我們可以發現有許多現在的新興科技巨頭都是從如此環境做為誕生,所以為了幫助這些企業和投資這些未來發展潛力巨大的新興公司所以也就有了創業板,如同美國納茲達克一樣以科技股為主,新興科技企業是香港創業板的主要組成相對主板恒生指數已經金融為主較為不同,且因為其投入的為新興發展的科技,與新興創立的公司為主,所以有著巨大的報酬與波動,但必定伴隨著巨大的風險,但是此指數的ETF目前在台灣市場少見,且漸漸被中國創業板取代。

香港恒生國企指數

此指數國際上已通常將其認為為陸股ETF的投資項目雖然是在香港交易所進行交易但是通常不將期指數作為港股看待,因該說是可以在國際開放市場上所交易的陸股看待,故此邊僅帶過不詳細敘述,陸股ETF在詳細介紹

港股ETF怎麼買?

國內劵商

國內的港股ETF可以分成兩種部分,一種是國內券商自行發行的港股ETF,既在台灣証券市場上市並追蹤恒生指數、國企指數、創業板指數的ETF,目前常見的有代碼:00694 FH香港,其追蹤恒生指數,而如果透過複委託交易的話可以直接購買香港最大的ETF盈富ETF其追蹤指數也是恒生指數,其地位如同台灣的0050

,在台灣的外商銀行如星展銀行,香港上海匯豐銀行,也可以透過信託帳戶對港股進行下單交易購買港股為標的的ETF。

海外券商

海外券商的部分如同第一證券或是富拓等等海外券商也都可以購買香港ETF,也可以在美國市場中購買由安碩所發行iShares MSCI香港ETF〈EWH〉,本身安碩就是全世界ETF的龍頭,目前也合併在貝萊德集團之下,所以其ETF的品質成交量也都相當的穩定,其追蹤的指數也是香港恒生指數。

手續費

在國內券商的港股ETF交易手續費,如果是購買在台灣上次的ETF則交易手續費同國內ETF,如果是購買海外市場如盈富或是安碩所發行的ETF則是以複委託的費用率作為計算。

在海外券商的部分目前主打免手續費的服務,無交易手續費

總結

香港的股市為國內投資者可能是相對美股,來說相對較少接觸的市場,但是現在大多數人卻又都交易過在香港所交易的H股,而恒生指數也因為其金融市場與科技相當的發達,所以其交易大多以程式交易為主,所以波動會比其他市場來的較大,此特性如同納茲達克,交易過程中,由於香港市場的股票是港幣計價,所以匯率一定會影響到績效務必注意,也因其在台灣較為冷門的關係,建議如果要購買港股相關ETF還是直接購買香港本身市場上架的ETF,或是在美國市場交易的ETF,才不會有眾多問題發生。

ETF 0050是什麼? 台灣50怎麼買及手續費多少?成分股有哪些(2020)

文意目錄如下

  1. 什麼是0050(台灣50)ETF
  2. 0050ETF成分股有哪些
  3. 長期投資0050ETF成效如何
  4. 0050ETF配息穩定嗎
  5. 0050ETF手續費多少
  6. 0050ETF要怎麼買

什麼是0050(台灣50)ETF?

0050(台灣50)ETF全名是元大台灣卓越50證券投資信託基金,是當初由台灣金融業界名人白文正先生所創立的台灣寶來投信在2003年6月25日所成立的ETF,也是台灣金融市場上的第一檔ETF,元大台灣卓越50證券投資信託基金,顧名思義它是一檔基金,但是是屬於被動式管理的基金,並在證券市場上進行交易,其追蹤中指數為台灣50指數,也是第一檔在香港進行跨境上市的ETF,,目前來說整個台灣市場是成交量最大,也是每個投資人都是聽過或是買過的ETF。

而臺灣50指數是全名則為富時臺灣證券交易所臺灣50指數(FTSE TWSE Taiwan 50 Index),由國際知名的富時指數公司與台灣證劵交易所在2002年10月共同合作所編制,採取的是類似國外富時300等大型藍籌股的指數的方式所進行編制,也代表著台灣證券市場的成熟度到了一定程度,才會有此指數的誕生,而此指數也幾乎涵蓋了台灣所有最具規模,也最具指標性的公司,可是說是此指數若跌,台灣加權指數就不可能大漲,尤其這幾年來說因為ETF的發展其影響力更勝以往,此指數也是台灣上場中第一支的交易行指數,採取即時運算

0050ETF成分股有哪些?

台灣50指數的成分股主要分為下大面三大類與其它細項:

下表為詳細成分股

科技類股
光寶科(證交所代碼:2301) 、聯電(證交所代碼:2303) 、台達電(證交所代碼:2308) 、鴻海(證交所代碼:2317) 、國巨(證交所代碼:2327) 、台積電(證交所代碼:2330) 、華碩(證交所代碼:2357) 、廣達(證交所代碼:2382) 、研華(證交所代碼:2395) 、南亞科(證交所代碼:2408) 、中華電(證交所代碼:2412) 、聯發科(證交所代碼:2454) 、可成(證交所代碼:2474) 、大立光(證交所代碼:3008) 、台灣大(證交所代碼:3045) 、日月光投控(證交所代碼:3711) 、遠傳(證交所代碼:4904) 、和碩(證交所代碼:4938) ·
傳統產業
台泥(證交所代碼:1101) 、亞泥(證交所代碼:1102) 、統一(證交所代碼:1216) 、台塑(證交所代碼:1301) 、南亞(證交所代碼:1303) 、台化(證交所代碼:1326) 、遠東新(證交所代碼:1402) 、中鋼(證交所代碼:2002) 、正新(證交所代碼:2105) 、和泰車(證交所代碼:2207) 、台灣高鐵(證交所代碼:2633)統一超(證交所代碼:2912) 、台塑化(證交所代碼:6505) 、寶成(證交所代碼:9904) 、豐泰(證交所代碼:9910) ·
金融類股
彰銀(證交所代碼:2801) 、中壽(證交所代碼:2823) 、華南金(證交所代碼:2880) 、富邦金(證交所代碼:2881) 、國泰金(證交所代碼:2882) 、開發金(證交所代碼:2883) 、玉山金(證交所代碼:2884) 、元大金(證交所代碼:2885) 、兆豐金(證交所代碼:2886) 、台新金(證交所代碼:2887) 、新光金(證交所代碼:2888) 、永豐金(證交所代碼:2890) 、中信金(證交所代碼:2891) 、第一金(證交所代碼:2892) 、中租KY(證交所代碼:5871) 、上海商銀(證交所代碼:5876) 、合庫金(證交所代碼:5880) ·

而在上表的過程中我們可看到所的檔的股票目前都在台灣50指數的編制內,但是需要注意一個項目就是,以上的個股並不是永遠都會在編制內,會因為其在市場上的規模,指數會去變更其權重甚至將其剔除指數,以確保台灣50指數其編制上的意義,既台灣市場上最大最具規模性的50檔藍籌股,舉例過往的台灣之光 宏碁跟宏達電,都曾經在台灣的市場上佔有巨大的份量,尤其是宏達電為例子,曾經的股王上千塊的股價,現在的幾十塊的股票,其巨大的價差與波動度若是當初只購買單一股票,真的會讓人遺憾終身,所以透過這個機制,可以自動遴選股票,並且一次是購買一攬子的股票可以降低投資的風險,也可以避免部位變成壁紙。

長期投資0050ETF成效如何?

  投資0050ETF的成效,嚴格來說用一句話就可以表達出其精隨,與台灣這個國家的發展共存亡,因為台灣0050ETF本身就是追中台灣50指數這檔標的,所以當中代表的意義就是台灣在股票市場中最大的50家公司,也就是台灣上市公司中可以說是各式各樣產業的龍頭,這50家公司也幾乎代表了整個國家的經濟狀況和發展,而這幾年來說由於台灣傳統產業的受到中國的競爭,逐漸沒落下去,權重越來越往科技股去做傾斜

而科技股當中台灣又幾乎以半導體產業為最大的一部分核心,而半導體產業中台積電又占了幾乎最大的比重,甚至其本身與其相關供應鏈在台灣市場上所佔的權值,不只台灣50也超過了台灣加權指數的5成以上,所以現在買0050ETF已經可以當作是投資一檔科技業的基金,所以長期投資的績效會依每人投資者的進場點都不同,但是只要台灣的經濟穩定,科技業持續發展,0050ETF的績效基本上也會隨之創高。

0050ETF配息穩定嗎?

0050ETF本身由於其指數編製並不是以高股息的角度去做遴選,若是以高股息的角度去做遴選的有另外一個台灣高股息的指數,所以嚴格來說0050的配息並不是這麼樣的穩定及固定,比較會受到景氣的發展所影響,歷年來0050的配息率大約為3%左右之間。

0050ETF手續費多少?

0050ETF的官方表定手續費1.425%,但是實際上不論銀行或是券商都常常做活動和依照實際交易量去做折扣

0050ETF要怎麼買?

0050ETF目前在台灣市場或是香港市場上都可以購賣的到,台灣的部份直接在證券商股票市場上進行交易即可,而在銀行端也可以利用信託帳戶進行申購,而0050的投資方式建議以做價差為主而非存股的方式,由於目前權值科技業佔大部分。

美股ETF怎麼買?全面分析美國ETF配息及手續費(大中小型)

文意目錄如下

  1. 美國全市場型ETF
    1. 大型股
    2. 中型股
    3. 小型股
    4. 股利
  2. 長期投資美股ETF成效如何
  3. 美股ETF配息穩定
  4. 美股ETF手續費
  5. 美股ETF怎麼買

美國全市場型ETF

美國作為目前的世界金融中心,可以說是擁有整個全球最齊全的ETF總類,也由於其金融市場相當的發達,有眾多的交易所與交易盤,並各個產業類,或大型股、中型股、與全市場型的指數也都相當的成熟與歷史悠久,故其ETF也因追蹤的指數,其分類也會比其他國家市場上的ETF來的更加多元化,這邊首先就以美國全市場型的ETF來做為介紹,首先提到全市場型的ETF就不得不提到下面的指數,也會跟大型股指數有所重疊,首先是羅素指數

羅素指數(Russell Indexes):

  羅素指數是由Frank Russell公司所編制,其又分為羅素3000指數、羅素2000指數、羅素1000其指數的編制方式為上市市場資本總額加權平均數,羅素2000通常為投資者判斷美國中小型類股的走勢的指標指數,而羅素3000在美國市場在是廣泛被認定全市場型的走勢的指數,羅素以美國市場為主,它的成分股必須是上市註冊美國公司,而全市場型的ETF以羅素指數來說以羅素3000與羅素1000指數為追蹤標的ETF為主

羅素3000指數 Russell 3000 Index :其成分股主要是了美國3,000家最大市值的公司股票,其代表性的ETF有:

Russell 3000 ETF        代碼 VTHR

羅素1000指數Russell 1000 Index:羅素1000指數則是在羅素3000指數中又挑選了市值最大的前1,000家公司做為其指數成分股。其代表性ETF有

Russell 1000 ETF        代碼VONE

Russell 1000 Growth ETF 代碼VONG

Russell 1000 Value ETF   代碼 VONV

以上兩項為市場中通常作為指標性的全市場型指數,但是由與權重的相關通常其漲跌會類似於道瓊工業指數與標普500指數。

大型股

大型股,也就是所謂的藍籌股指數在美國市場通常會以下列兩個極具指標性的指數所代表,沒聽過這兩個指數的投資者理論上因該不會存在,或是甚至不能稱之為投資者,這兩個指數就是道瓊工業指數Dow Jones Industrial Average 代碼DJIA與標準普爾500指數Standard & Poor’s 500, 通常縮寫為S&P 500

道瓊工業指數Dow Jones Industrial Average:

道瓊工業指數就是由大名鼎鼎的Charles Henry Dow所創立的道瓊公司Dow Jones所編製的指數,而他本人也就是傳說中投資者都聽過的道氏理論的創造者,此指數一開始主要是納入以工業為主的美國市場大型公司,但是由於時間的變遷逐漸變成是美國市場上30間最大型最具指邊性的上市公司。

以下為道瓊工業指數的主要成分股,也是在各大券商的系統中點開美股會特別用中文打出報價名稱的那些公司,可想而知其成分股的指標性

公司名稱 股票代號 產業別
3M MMM 綜合企業
美國運通 AXP 消費金融
蘋果公司 AAPL 消費電子產品
波音 BA 航空製造及國防
開拓重工 CAT 建築及採礦設備
雪佛龍 CVX 石油與天然氣
思科系統 CSCO 計算機網絡
可口可樂 KO 飲料
陶氏杜邦 DWDP 化學工業
埃克森美孚 XOM 石油與天然氣
沃爾格林博姿聯合公司 wba 零售
高盛 GS 銀行、金融服務
家得寶 HD 家居零售
英特爾 INTC 半導體
IBM IBM 電子計算機及技術
嬌生 JNJ 製藥
摩根大通 JPM 銀行
麥當勞 MCD 速食
默克藥廠 MRK 製藥
微軟 MSFT 軟體
耐吉 NKE 服裝
輝瑞 PFE 製藥
寶僑 PG 消費品
旅行者保險 TRV 保險
聯合健康保險 UNH 保健管理
聯合技術 UTX 綜合企業
威訊 VZ 電信
維薩 V 零售銀行
沃爾瑪 WMT 零售
華特迪士尼 DIS 廣播及娛樂

主要代表ETF有其下列: iShares Dow Jones U.S. ETF 代碼 IYY、

SPDR Dow Jones  Industrial Average ETF Trust 代碼DIA

標準普爾500 Standard & Poor’s 500:

標準普爾500Standard & Poor’s 500, S&P 500,是一個從1957年開始就在美國股市的是值,其成分股包含了美國前500大的上市公司,所以其包含的公司數較道瓊指數來多的,但總體規模小於道瓊指數,標準普爾500指數由標準普爾道瓊指數(標準普爾全球控股公司控股的合作公司)創立並維護,而標準普爾也是全世界三大信評公司之一,所以可想而知其編制的指數其指標性與公正性。

而標準500其指標性代表的ETF有:

iShares Core S&P 500 ETF 代碼 IVV

SPDR S&P 500 ETF Trust  代碼SPY 

Vanguard S&P 500 ETF 代碼VOO

上列所介紹就是目前市場上主流的大型股ETF

中型股

中型股ETF則大多又是由全市場指數或是大型股ETF指數裡在擷取出來指標性的有標準普爾中型股400指數S&P MidCap 400 Index,S&P 400

其代表性ETF有:

SPDR S&P MidCap 400 ETF Trust 代碼 MDY

小型股

小型股指數通常由兩個指標性指數所代表分別為:

羅素2000指數Russell 2000 Index:

羅素2000指數也是由羅素公司所編制,其為羅素3000裡的最小的2000檔的公司所組成,其整體總市值只到羅素3000的一成左右,其餘剩下的1000下公司幾乎與羅素1000指數相同。

其代表ETF有: iShares Russell 2000 ETF 代碼 IWM

標準普爾小型600指數 S&P Small Cap 600 Index:

同標普600標普400指數一樣為標準普爾道瓊指數公司所編制的小型股指數,其成分股中納入了600檔小型股公司。

代表性ETF: SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF 代碼SLYV

股利

此邊由於道瓊指數其指標性,故以iShares道瓊美國ETF〈IYY〉的近五年配發股利為例,平均股利約為2%,但是因為其稅法的關係台灣投資者會有相關稅務上的問題會被預扣

長期投資美股ETF成效如何?

此邊由於道瓊指數其指標性,以iShares道瓊美國ETF〈IYY〉為範例,長期持有美股ETF不在極端狀況下股市最高漲幅最低低谷如海嘯時進出場,平均十年來的報酬率約130%,而近五年來的報酬率為15%(由於近期崩盤),故進行加權平均下每年的平均報酬率可以約在8%~10%之間,為投資美股ETF的預期報酬率

美股ETF配息穩定嗎?

美股的ETF期配息並非相當的穩定,因為其ETF的組成並非以配息為基準做為挑選,而是以市值做為挑選居多

美股ETF手續費多少?

目前台灣購買美國ETF,在國內券商的手續費率以複委託的手續費做為計算,而在國外券商目前如第一證券都主打免手續費。

美股ETF怎麼買?

若要在台灣買進美股ETF不建議購買在台灣券商投信公司所自行發行追蹤上列指數的ETF期公信力成交量遠遠不及在美國市場上所交易的美股ETF,其在國內券商利用複委託的方式進行下單或是國內外商銀行,如花旗、星展銀行皆可用信託帳戶的方式進行購買,或是可以進行開立海外券商的戶頭進行購買但是會有稅務上的一些疑慮

反向ETF是什麼? 反向ETF的類型及放空台指期全面比較(2020)

文意目錄如下

  1. 反向ETF是什麼
  2. 反向ETF vs 放空台指期
  3. 反向ETF類型
  4. 槓桿型反向ETF
  5. 總結

反向ETF是什麼

  什麼是反向ETF,反向ETF (Inverse ETF)可以說是一種與原ETF的追蹤指數的相關係數為負一走向的ETF,又稱做空ETF或看空ETF,Short ETF和Bear ETF,其意義通常為看空原追蹤指數。

  但是又與直接把正向原ETF進行借劵賣出的放空方式不太一樣,借劵賣空的方式所放空與看空的標的,是利用借劵時的高價賣出轉換成現金,再利用後來如果借劵的標的大跌,在低價買進,進行還劵來賺取當中價差的利潤,其看空的對象較為是借劵的ETF本身,又由於ETF本身有期追蹤誤差與溢價關係,所以會有此種狀況發生,ETF本身溢價過多可以進行借劵放空,但是其追蹤本身指數並沒有其問題。

  而反向ETF本身則是利用兩種類型的衍生性商品對其追蹤指數進行放空,一種為指數期貨另一種為SWAP合約,而台灣的反向ETF又只能由指數期貨所構成而國際上的反向ETF則不受其限制,

  • 指數期貨型:指數期貨型的反向ET組合上同常是配置即一定比例指數期貨,基金再將照反向建立相當於基金凈資產一定倍數(看本身ETF為反向幾倍)的部位。讓整體指數期貨的總量等同於基金總凈資產的反向槓桿倍數。保證金以外的資金主要用作流動資金,隨時可以補其保證金避免追繳。其餘資金則配置在較為安全的固定收益資產上,以產生收益彌補相關費用率,故指數期貨型的反向ETF其費用率較高且有轉倉成本。
  • Swap合約型:

 Swap合約型的ETF,則是運用sawp合約的做法與指數期貨型ETF的做法相反,是基金直接向交易方承作遠期合約,約定合約到期後,利用合約內的追蹤指數的漲跌幅乘數與本金加利息的價差來達到放空效果,故期較無轉倉成本但由於其為乘數的關係其追蹤誤差可以會大於指數期貨型。

  不論反向ETF Swap合約型為指數期貨型的哪一種型式所組成,這兩檔都是每日結算美日重整,由於其為保證金與衍生性交易的影響,當中的內涵費用率相當的高,所以如果當追蹤指數為平盤的狀態,其本身價值也會隨著遞減,其追蹤的也是當日的指數表現並非連續時間。

  也因其為每日結算的影響持有一日以上的反向ETF其報酬率不一定會與指數100%相同故,指數跌1%反向ETF可能才上漲0.9%,因其內涵費用率的關係,還有其每日複利的效果,當持有時間越長,其效果越差,顧再台灣交易所也有警語此工具為短期操作之工具,本基金不適合追求長期投資,「且不熟悉本基金以追求單日報酬為投資目標之投資人」。通常在銀行間非有專業投資者的相關認可不得申購使用。

反向ETF vs 放空台指期

  • 期貨/保證金帳戶:
    • 大台指期貨保證金為122,000維持保證金為94,000一點為200塊以目前筆者寫文章的時間台灣加權指數為10185點合約價值2037000,其槓桿為約16.7倍,而小台指期貨保證金為30,500維持保證金為23,500,槓桿同為16.7倍。
    •   而台灣比較有效的可以類似放空台指期的ETF則為0050反ETF代碼為00632,其本身為元大機構所發行 為追蹤台灣0050指數的反向ETF,算是國內基金規模較大甚至是世界最大的反向ETF,且成交量較大的一檔反向ETF,也猶豫台灣只有此檔較具規模的反向ETF,造成其追蹤績效不均,甚至許多投資者不懂得每日結算且有費用率的問題而進行長期持有,已經讓此檔ETF變成大賭具,只能說0050跌的時候此檔ETF會上漲,但是會不會賺錢又是另一種情況的窘境,對比期貨來說只剩下不會被追繳保證金這個優點,但是還是會下市,所以在台灣要進行做放空還是採用期貨的方式比較能夠進行有邏輯上的策略及成效推算。

反向ETF類型

  • 0050反:代碼00632中文名稱為元大台灣50反1,為0050ETF的反向ETF,其槓桿乘數為1,基本上無槓桿,為台灣最大的反向ETF其規模也是世界上最大的反向ETF之一,也是台灣目前少數能夠對台灣的股市進行較為有效放空的ETF。
    • 下面為美國SP500、羅素2000、及納茲達克指數的放空型ETF當中也將常用的槓桿型放空ETF的代號寫附上可以發現通常每股的放空型ETF大致都是兩間公司所發行分別為ProShares與Direxion且通常美國的反向ETF都採用SAWP的型式做為設計,因為其金融體系較為發達,且設立的SAWP成本較低,其監管單位的經驗與法規也都較為健全,其本身金融市場也較為健全的關係誤差甚至比台灣以指數期貨方式的反向ETF還來的穩定。
    • S&P 500反:
    • SDS ProShares放空標普500指數ETF
    • SPXS Direxion每日三倍放空標普五百高Beta ETF
    • SPXU ProShares三倍放空標普500指數ETF
    • Russell 2000反:
    • RWM ProShares放空型羅素2000指數ETF
    • TWM ProShares二倍放空羅素2000指數ETF
    • SRTY ProShares三倍放空羅素2000指數ETF
    • Nasdaq 100反:
    • PSQ  ProShares放空型納斯達克指數ETF
    • QID  ProShares二倍放空納斯達克指數ETF
    • SQQQ ProShares三倍放空納斯達克指數ETF

槓桿型反向ETF

  槓桿型反向ETF則是再反向ETF為基礎上,所衍生出的ETF,其主要概念與反向ETF一樣,但是由於金融市場的健全,和避險的需求增加,會想要用更少的錢來答得更好的槓桿效果,槓桿型反向ETF也由此誕生,對於槓桿型的ETF詳細介紹另篇文章再做說明,而槓桿型反向ETF主要就是對應效果理論上以倍數增加的反向ETF。

總結

在國際市場當中反向ETF的成交量往往比期貨來的交易大,原因在於國外的漲跌幅相當的劇烈,並且其期貨的入門金額較高,對於投資者的素質要求也是非常的嚴格,所以一般投資者想要進行反向操作都會採去反向ETF的方式,在台灣市場,由於非常的淺碟,而反向ETF又通常限制於專業投資人(通常為3000萬台幣以上的大戶),導致整個反向ETF的功效已經走偏,越來越向大賭具,只能期待後續金融市場持續的健全才能做改善。

槓桿型ETF是什麼? 一文看清槓桿倍數、ETF期貨全面比較(2020)

文意目錄如下

  1. 槓桿ETF是什麼
  2. 槓桿倍數
  3. 槓桿ETF vs 期貨
  4. 槓桿ETF手續費
  5. 槓桿型反向ETF
  6. 總結

槓桿ETF是什麼?

  所謂的槓桿型ETF是當金融市場交易熱絡,成熟到一定程度時,普通交易ETF已經滿足不了某些投資者的需求,而發展出的一種ETF,其最大的目的就是與一般追蹤同樣指數的ETF,當指數當指數上漲1%,傳統型ETF最完美的狀況下也是上漲ETF,而槓桿型ETF這邊舉例假設為2倍槓桿型,最完美的狀況下可以做到上漲2%的部分。

  而槓桿型ETF其本身為了能做到這種效果其當中的配置與傳統的ETF購買現貨就不同,而是利用指數期貨與SWAP遠期交換合約來達到此種效果,下面舉出此兩種方式的差異

  • 指數期貨型:指數期貨型的槓桿ETF組合上同常是配置即一定比例指數期貨,建立相當於基金凈資產一定倍數(看本身ETF為幾倍)的部位。讓整體指數期貨的總量等同於基金總凈資產的槓桿倍數。保證金以外的資金主要用作流動資金,隨時可以補其保證金避免追繳。其餘資金則配置在較為安全的固定收益資產上,以產生收益彌補相關費用率,且每日結算,並調整平準期槓桿倍數與保證金水位,故指數期貨型的槓桿ETF其費用率較高且有轉倉成本。
  • Swap合約型:

 Swap合約型的槓桿ETF,則是運用sawp合約的做法與指數期貨型ETF的做法相反,是基金直接向交易方承作遠期合約,約定合約到期後,利用合約內的追蹤指數的漲跌幅乘數與本金加利息的價差來達到槓桿效果,故期較無轉倉成本但由於其為乘數的關係其追蹤誤差可以會大於指數期貨型。

而兩種方式的槓桿ETF都會每日結算所也會有每日複利的效果存在,舉例如下:

一指數一日上漲1%第二日上漲2%兩日種共上漲3%

傳統型ETF則是累積報酬為(1+1%)X(1+2%)-1=3.02%

而槓桿型ETF此以正2為例為(1+2%)X(1+4%)-1=6.08% 並不是傳統型的直接乘2

另一點由於槓桿型的ETF有轉倉管理費的各式成本,所以當遇到虧損或是平盤的狀況下不能長期持有,就算指數漲回相同點位也回不到本來的ETF價位,平盤也會因為費用率而導致逐漸虧損需多加注意。

  而在臺灣首檔的槓桿ETF則是由國內知名券商的元大寶來(現為元大投信)在2014年10月31日於台灣證券交易所上架的兩檔ETF,槓桿型為:0050正2全名 元大寶來(現為元大)台灣50單日正向2倍ETF、代碼(00631L)以及反向ETF0050反1 全名元大寶來(現為元大)台灣50單日反向1倍ETF代碼:(00632R),分別追求相等於台灣50指數兩倍槓桿或是放空一倍的表作用。首次有槓桿ETF和反向ETF在台灣上市,也開啟了台灣槓桿ETF的戰國時代,目前台灣多數槓桿ETF由多由元大所發行。

 而在台灣槓桿型ETF需要滿足以下條件才可進行申購

下列為證券戶交易所需的相關資格:

  • (一)已開立信用交易帳戶
  • (二)在過去一年買賣認股權證超過10次或以上
  • (三)在過去一年買賣在台灣證券交易所上市的期貨/期權超過10次或以上

而在銀行信託帳戶想要下單槓桿或是反向ETF則需要專業投資人

專業投資人資格如下

  • 財力證明新台幣3000萬以上資產扣除貸款,或是在所屬銀行資產新台幣1500萬且每次下單須達新台幣300萬10萬美金
  • 需要有專業金融知識之認定:金融知識測驗,證照、工作經驗、或學歷
  • 兩年內五筆交易經驗,有些特殊產品會要求衍生性商品的交易經驗

所以我們可以很簡單的發現如果要交易槓桿行ETF哪種方式最便利了…

槓桿ETF的槓桿倍數

  槓桿ETF的槓桿倍數目前市面上大多流通的有正1無槓桿,正2反二,正三反三的倍數,而台灣的槓桿ETF因為其組成方式被限制為指數期貨的方式,通常以2倍槓桿的ETF為市場交易主流,因其組成方式及法規限制與與國內金融公司與市場投資人的經驗與成熟度不足的關係若是要做乘3倍槓桿,會造成管理不當,舉最近非常有名的例子,元石油ETF正2,由於發售的單位數不足,造成市場價格與與淨值有整整20%的溢價,甚至其槓桿倍數完全失靈,還有當其追蹤指數在下跌0.9%的過程中,反向ETF上漲,而本來因該加倍跌幅的原石油正2ETF卻逆勢上漲了整整32%!!相當的不合理,讓整個ETF毫無邏輯可言,已經不能稱為追蹤誤差,整個ETF都變成了大賭具,所以元石油只是波動、交易量較大的正2槓桿ETF,都已經可以玩成這個樣子,若3倍的槓桿ETF現在就上市在台灣市場真的不敢想像。

而相對在海外市場因其大多是採用SWAP遠期契約方式的槓桿ETF,所以其組成2倍ETF或是3倍ETF的成本就較為低廉,所以在海外市場上我們可以看到各式各樣的3倍正向反向ETF,而且因國外市場槓桿型商品早已發展多年,其投資人,公司,市場整體成熟度與素質都達到了一定水準,所以反而國外市場交易3倍ETF的投資者反而為多數。

槓桿ETF vs 期貨

  槓桿ETF 期貨
保證金 無須保證金 需有原始保證金後始得交易以台指期為例保證金為122000
虧是否會變成負數 最差情形為歸零不到扣 強制平倉失敗的話,無限倒扣,照實際虧損
每日複利 每日結算有每日複利情形 無點對點交易
強制平倉 低於一維持保證金須追繳,若一定時間內沒補期強制平倉
轉倉 指數期貨型有內部轉倉成本 換月或結算須轉倉
維持保證金 有維持保證金制
槓桿倍率 1倍2倍3倍目前常見 台指期為例為合約價值與保證金為16倍

槓桿ETF手續費

槓桿ETF在台灣牌告價格通常為1%但是實際上因為有許多的活動與個人的量不同有所折扣申購賣出都收取,而海外券上目前都主打零手續類,而台灣期貨的手續費通常為1口的手續費千分之1以下,因其操作做方式和計價計量標準與槓桿ETF較為不同,無法直接比較。

槓桿型反向ETF

槓桿型反向ETF,則是在傳統ETF上利用衍生性商品達到反向放空的效果,並同時加上槓桿乘數,另一篇文章在做詳細介紹。

總結

槓桿ETF算是投資人在交易指數的過程裡,與傳統ETF和期貨當中的一個中間值,所以對於操作的投資者的水準也相對要求的較高,而在台灣槓桿ETF本來因該要是一個比期貨來的簡單的工具,但是做後稿的卻是一團亂不如直接交一期貨,所以如果想嘗試槓桿ETF的投資者還是推薦去海外券商進行比較好。

ETF怎麼買? 購買全球ETF 3大管道及手續費全面比較(2020)

文意目錄如下

  1. ETF怎麼買
  2. 購買ETF管道
    1. 信託專戶
    2. 國內劵商
    3. 海外劵商
    4. 複委託交易
  3. 手續費率比較

ETF怎麼買?

  現在翻開各大電視,報章媒體雜誌,各式樣的理財課程理財講座,都可以聽到下面大名鼎鼎的三個字,E T F ,指數股票型基金,不管是小資族,懶人投資法,或或是大型資金現在人只要講到投資大家就會講到說要購買ETF,不管是台灣耳熟能詳的0050 元大台灣卓越50基金,基本上買了就等同於投資台灣股市,其追蹤台灣加權指數,所以只要台灣股市不倒,基本上就不會有太大的下市危險,相對來說比個股來的安全許多,也省去了許多選股上的一些麻煩,但是也因為其追蹤指數被動式管理,懶人投資的方法其是有一定的巨大隱憂,這邊就不多做敘述它篇文章另行做介紹,常用的方式有定期定額,單筆進場,兩種方式都各有其優缺點,後續下面會跟大家做介紹,同時我們也先介紹購買ETF的幾種管道。

購買ETF的幾種主要管道

購買ETF的主要管道可以分為以下幾種,這邊我們可以先大致上分為兩種類型。

第一種為信託專戶

  信託專戶的方式購買,此方式常見於各大銀行及投信方式做為購買,其購買的商品的範圍通常為美國ETF或是其他各國海外的ETF,以及有些新公開募集的ETF都可以這邊,以及其通路銀行來購買到,此種優點的方式為通常有完整的金融相關機構做配合,如銀行,投信公司等。

  最近銀行間很盛行的數位帳戶上,開戶後也可以配合此方式做購買,可以定期定額做,如果為外商銀行等公司,通常其產品有其國外母行做為資源,其商品數目,及融資等方式都有不俗的水準,也開放盤中進出場,跟已往一天當中只能有收盤價的方式有很大的改善,缺點為大部分銀行的下單時間還是限於3:30之前,且報價軟體較差,然後一般銀行客戶手續費較為高昂,但是有一定量的客戶在此管道購買可以進行去議價。

  另外在一種在國外早就行之有年的ETF連結基金,但是過內最近才開始有的,其本上跟傳統基金沒有什麼太大的差別,最主要的差別就是裡面的大項組成皆為ETF故在基金月報書上面我們可以看到舉例 台灣ETF連結基金裡裡面的組成可能為0050ETF 或是台股高股息,但是我在在拆開細項會發現還是一樣分散在那些相同的股票上面,只是基金經理人在選股的時候只要選擇特定類群就好不用再進行特定選股,有點失去其基金經理人的作用在,故較不推薦,不過在國外我們可以看多很多重資產等等行的基金,其本身或了增加其投資組合就會購買許多大項類的ETF 如美國的新興市場債ETF再加上其美國的債劵等等來達成全球債劵行的組合投資,可台灣的情況又較為不同。
 

同常銀行進出都手續費標準為1% 進出場都收取,因客戶議價及等級不同有所折扣,且通常為海外ETF,故其實實際上量大的投資者可以進行議價,且有專人服務狀況下,付出成本不會比一般複委託帳戶的手續費高出多少

國內劵商

國內劵商舉例:元大證券、富邦證劵、國泰證劵、凱基證劵、群益證券、台新證劵等國內劵商進行開戶後有些必續在開啟ETF購買的相關簽屬,既可進行購買國內的ETF的相關交易及操作,以台灣的ETF為例子,甚至許多本身ETF都是由台灣的劵商所發行項是最有名的元大台灣卓越50,富邦VIX等等ETF,所以在台灣要購買ETF一定是使用國內劵商較為方便,且在新的ETF進行IPO時也可以第一時間到相關資訊,進行做為申購,且以國內劵商為例子,有許多的劵商皆為其金控底下之子公司,故同時可以享受到其金控的完整服務

海外劵商

海外劵商如IB盈通、老虎證劵、第一證劵等等美國或是國際等級的大型劵商,皆有提供海外股票下單,且購買海外市場,海外交易所的ETF等交易功能,在近期由於美國的證劵由第一證劵所發起的零手續費當中,目前許多的海外劵商也都將其手續費調整為零元,但是也還是有其規範,如ETF可能只會有固定的檔數為免手續費用下單等相關規範,不過基本上普羅投資者常買的ETF都有在免費範圍內,且其優勢為,如果購買海外ETF,其不管基金規模,成交量,溢價風險等等都比台灣內相同標得的ETF來的正常許多。

  台灣是淺碟市場,容易受資金面影響,許多國際指標性的ETF也都在海外市場做發行,其類型,創新及公平性也遠是台灣市場所不能比擬,最後是台灣的劵商軟體也無法同時報價海外ETF及時價格此點只有海外劵商做得到,單是海外劵商的開戶方式就較為繁雜些,且許多劵商沒有提供中文服務,其出入金方式也要為困難,購買債劵行ETF時也容易會有其稅務上的問題。

複委託交易

其全名為受託購買外國有價證劵業務

國內的證劵交易由國內劵商接單再進到櫃買中心證劵交易所裡,發單搓和交易,而複委託白化點的意思就是國內劵商接受到國內客戶的委託單,去到國外的交易所進行掛單搓和交易,所以要進行此類交易的劵商需要由國外交易所的會員資格等等才可進行複委託交易,目前國內大型劵商皆有其資格比較小間的沒有,其費用率會較海外劵商的複委託費用高,可能同銀行收取的手續費若有活動的話,但是其方便性是海外劵商所無法取代。

手續費率比較

手續費率

國內交易:

信託專戶銀行>國內劵商 (海外劵商未必有台灣ETF若有交易手續費可能為0)

海外交易

信託帳戶(銀行)>=國內劵商>海外劵商

開戶流程

國內外劵商相關開戶流程可在本網站的各劵商評價文章中查詢

https://68traders.com/%e7%be%a4%e7%9b%8a%e6%9c%9f%e8%b2%a8/
https://68traders.com/firstrade-%e7%ac%ac%e4%b8%80%e8%ad%89%e5%8d%b7/

信託專戶:

則建議去外商銀行開戶能夠比較有好的優惠

債券型ETF是什麼? 美債ETF有哪些? 全面分析高收益債ETF(2020)

文意目錄如下

  1. 債券ETF是什麼
  2. 債券ETF的利與弊
  3. 債券ETF與債券共同基金
  4. 債券ETF與債券階梯
  5. 台灣的債券ETF有哪些
  6. 美國的債券ETF有哪些
  7. 如何投資債券ETF
  8. 債券ETF如何買賣
  9. 用什麼證券商
  10. ETF手續費

債券ETF是什麼

  什麼是債劵ETF,就先由債劵來介紹起,債劵本身是由一發行方所發行,為了籌措資金額發行的有價評証如同借據般若發行方無法給付出利息可以拿著債劵去分割其資產,當中會載明了發行面額,總量,票面利率(既所給付的利息為何),與付息日(大多數為半年配息日少數債劵有月派息與季派息),還有到期日,有些特殊的債劵甚至有附加條款,比如所在一定情況下發行方若覺得在債劵上的籌資成本過高,想要提前贖回不想給付後續過高的利息,可以提前贖回此檔債劵,這也是所謂的提前贖回風險。

  然後債劵的最大風險,也就是付錢的發行方,付不出錢來甚至是破產,所以有些債劵會有附加的擔保機構所以債劵有分為:(一)有擔保(二)無擔保債劵,且會因各家公司所不同的財務情況給予不同的評等,以兩種等級可以將債劵分為:(一)投資等級債及(二)非投資等級債,且債劵因債劵發行方可以分為:公債劵既國家政府單位所發型的債劵又可以分為國債劵由中央政府所發行,地方債:由地方政府債劵所發行

金融債劵:由金融機構所發行的債劵,公司債由大型公司所發行的債劵。

 故債劵是一個固定收益的商品,在金融業中無所不在,且也通常是資產配置當中量最大,最核心的一個配置,而在一般金融消費者當中,也是可以購買的實體的債劵在劵商或銀行都的可購買,比如赫赫有名的AT&T公司債,但是這些債劵我們通常稱為次級市場債劵,故其為第二手債劵,其利率及價差都較大,通常也都要幾百萬台幣去購買才有比較折扣,而且當全部的資金都押寶在單一標的上,且債劵通常都有一定的天期不的不說是有其一定的風險,故有了債劵型基金的的出現,集合眾人的資金去申購債劵,且由金融機構去申購也能購買到條件較好的初級市場債劵,最後也就是我們今天的重點債劵ETF,因為若全部都投入主動型的債劵型基金,若是遇到較為不合格的基金經理人,或許會常常買到地雷或甚至曾有過與發行機構有所勾結的醜聞且組成不透明,而喜愛債劵的消費者通常為較為穩健保守的一群人,所以就可以利用債劵ETF,其公開透明的方式,依照指數所編輯,且在證劵市場上就能輕鬆交易的特點,來進行投資。

債券ETF的利與弊

債劵型ETF的優點:

追蹤指數:

比如購買TLT iShares 20年期以上美國公債ETF,其追蹤ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index裡面就全部都是美國國債且剩餘天期20年以上,不會像在債劵基金一樣,明明整體是投資等級債的基金,常常裡面還是混有一些非投資等級債,且甚至有不是債劵的配置的情況發生。

費用率較低:

因其為被動式管理所以基金經理人費與管理費較為低廉

銷售管道:

公開透明在証劵市場債交易

債劵行ETF的弊端:

其投資組合與幣別固定,若市場上有大幅動盪投資者本身如果功力不夠較難應對。

在極端市場情緒當中容易有溢價的情況產生,如近期武漢肺炎引起的金融風暴TLT一周內波動20%以上。

債劵ETF沒有到期日,有平均存續時間,但是當其投資的債劵到期,返回的資金會馬上被投入到下一檔債劵

債券ETF與債券共同基金

  債劵ETF 債劵基金
管理方式 被動式管理,追蹤指數來編製投資組合,出非指數編製變更否則不做變動 依成立時的債劵等級為主體其與組合依基金經理的的策略做變動,可以隨時變動
費用率 因採取被動式管理故較低廉 因有基金經理人的策略式管理其投資組合費用率較高
投資管道 証劵商,銀行等 証劵商,銀行等
投資組合 依追蹤指數編製單純同一項目較固定 大致雷同,細部依基金經理人,同類型基金不同公司可能其配置全部同
配息方式 各ETF只有較為單一配息方式,且投資幣別單一幣別,以台灣為利配息會被預扣30% 依基金有各式配息方式有月派息,季派息,年派息,與各式幣別避險級別,配息無須預扣
到期日 只有平均存續時間 大多是平均存續時間,若是保本型或是目標到期債劵有到期日

債券ETF與債券階梯

  因債劵其本身的投資等級,到期日,配息日的不同,在面對市場上的各種型情況所面臨的風險也會不同,依最近的例子為利。當市場極度恐慌的過程中,同樣是避險級別的投資等級債,TLT美國20年期長年期國債,和國庫劵(短天期國債),對於利率的敏感度就有相當的差異,越長天期的債劵對利率越敏感,且每檔債劵的平均存續時間不同,配息日不同,所以可以利用債劵ETF其追蹤指數的特性,組成標的純粹的特性,利用短年期債劵,配合長年期債劵ETF,然後將在3

月配息的債劵ETF配上6月配息的ETF,等依此類推,組合成一個源源不斷的被動債息式收入,且利用長短年期,投資等級債非投資等級債的債劵對於各種市場風險來做避險。

台灣的債券ETF有哪些?

台灣主流的債劵ETF有:

00871B 元大中國政金債
00874B 凱基BBB公司債15+
00873B 凱基新興債1-5
00872B 凱基美債1-3
00870B 元大15年EM主權債
00869B FT10-25年公司債
00868B FT1-3年美公債
00867B 新光A-BBB電信債
00855B 富邦全球能源債
00854B 富邦全球保險債

以上檔數過多只列出幾檔資料

其餘可參考櫃買中心https://www.tpex.org.tw/web/etf/etf_specification_bond.php?l=zh-tw

美國的債券ETF有哪些?

美國主流的債劵ETF有這邊只列出幾項,如iShares 20年期以上美國公債ETF  TLT、iShares美國核心綜合債券ETF AGG、由於美國市場非常成熟,債劵ETF因本能想到的都可以找的到,在此就不一一列出

如何投資債券ETF?

購買債劵強烈建議購買國際的ETF,挑選國際大公司發行的ETF,以免債劵標的活得比發行商還長,保守型的投資者可以購買以公債劵為主的ETF(在市場跌時與市場反向),較為積極型的可以購買公司債為主的ETF(與股市同向)

債券ETF如何買賣

債劵ETF在銀行,證劵商皆可購買到,且在公開證劵市場上進行搓和交易,交易方式同股價報價,但是銀行投信端採用的是信託帳戶交易此點需注意

用什麼證券商

國內債劵ETF可以透過國內劵商如元大,群益富邦國泰等下單,國外劵商可以採用 第一証劵、嘉信証劵、盈通証劵來進行交易,若是要領息的投資者建議用國內卷商,若是會自行領回預扣利息者可用海外劵商。

ETF手續費

國內卷商的ETF由各投資者開戶時,每人的交易量而溢價,基本上同股票ETF

海外劵商的部份目前則是標榜零手續費用,但是特定ETF還是有收費

ETN是什麼? ETN和ETF有什麼不同? 有什麽風險及如何投資(2020)

文意目錄如下

  1. ETN是什麼
  2. ETN和ETF有什麼不同
  3. ETN風險
  4. ETN如何投資
  5. 總結

ETN是什麼?

ETN(Exchange Traded Note)台灣中文翻譯為「指數投資證券」,是由證券公司發行,在證券市場交易所掛牌交易,追蹤特定指數報酬表現的有價證券,但是其又非股票,可是可以讓投資人可以用買賣股票的方式買賣ETN,或選擇持有至到期日,由發行商給付ETN到期價值。

就以上來定義來說其實投資大眾可能還是搞不懂ETN到底是什麼跟ETF有什麼不同,我們先從字面上來解釋,如果Exchange Traded Note為交易所交易憑證,Exchange Traded就如字面上的意思不去多描寫,真正的關鍵在於NOTE這個詞在金融業的用法,NOTE本身有債劵的意思指的是1~10年間天期的債劵,所以網路上有很多並非專業的金融業人士會把ETN的這個NOTE解釋成債劵,這是一個相當誤導投資者的一個說法,本來就有債劵型的ETF,各種年期的債劵也早有發行其ETF,為什麼要新來的一個ETN,這邊如果把NOTE拿去問正在線上有些經驗的金融界人士提到NOTE絕對10個裡面沒有人會跟你講是債劵,講到NOTE第一時間一定會想到的是SN,Structured note,在台灣就是結構型商品的裡的連動債!。

這邊我們來看看連動債的架構,連動債為一結構型商品,是一種客製化相當靈活的配置,在台灣因為2008年金融海嘯後限定為有專業投資者證明的投資者才可以做承做,連動債的基本架構為一個固定收益式的產品,通常為零息債劵,在搭配一檔靈活積極的衍生性金融產品,其追蹤標的可以是利率、CMS、資產證劵化相關產品、各式指數股票各,其原理為由於零息債劵為折價發行債劵到期天期可以進行客製化處理,通常為10年左右,由於當中為折價發行,其與面額的價差就可進行衍生性商品投資,保本型連動債為購買選擇權,非保本型連動債為賣出選擇權,

其最大的風險來自於發行機構違約,倒閉,08年大家都知道的雷曼風暴就是最佳的例子。

由上面對於對於連動債的介紹我們可以發現幾個與ETN特色幾乎一樣的地方,追蹤特定指數報酬的有價證劵,但是非直接投資市場(因為是投資衍生性商品),有些商品有特定到期日,由發行商給付ETN到期價值(同傳統連動債),所以說ETN的NOTE,請把它解釋為債權憑證,具有衍生性金融商品,所發行的一種債權憑證,而此債權則是認可其發行機構所包裝條件之結構型產品的債權憑證才較為妥當,也絕非有些文章所寫的等同借款給發行商。

故ETN比較能夠讓投資者能明白的說法因該是交易所交易衍生性金融商品較為貼切,但是若是直接這樣翻譯大概全部的投資者的刻板印象,會讓此產品的在台所發展的路非常的不好走,但是台灣主管機關對衍生性商品才才取嚴格管制,但是對於ETN又大開方便之門,若後續市場震盪,以台灣產業界的習性真的有其隱憂存在。

ETN和ETF有什麼不同 ?

ETN跟ETF最大的不同因該是其組成,ETF為交易所買賣基金當中的每分錢,最終都是照指數下去做分配投資,並實際進入市場,對於其組成的規範,和持有標的物都有一定嚴格的規定,獲利來源來至於基金的淨值漲幅價差,債劵型則是可能來至其債劵本身的配息。

而ETN由於其組成規範不需完整接露,且可以投資於衍生性金融商品,而其大框架由發行商所規範後,內部的實際操作不能得知,相對來說期靈活性較大,衍生性金融商品大多數都本體都為與發行商對賭的合約,所以其獲利來源來至於發行商或是賣方,所以如果當獲利遠超於賣方或是發行方可承受之負擔,賣方或發行商可能會直接宣告破產,最終甚至倒閉,所以目前ETN基本上都有提前贖回的條件,避免賣方或發行方輸到連本體都沒下列則是簡單分類一下ETN與ETF的不同

 ETNETF
投資標的各式指數,及證劵,衍生性金融產品各式指數,及證劵,衍生性金融產品(僅限槓桿型,放空型)
發行商投信、投行、證劵商投信、投行、證劵商
靈活度較高 不受指數規範受指數權重規定
實際購買標的可以為實際證劵,或是衍生性交易合約實體證劵為主,槓桿型放空型衍生性為輔
獲利來源發行商,賣方,市場價差市場價差,證劵本身

ETN的風險?

ETN最大的風險其實可能來至於,投資者根本對其價格跟內容不了解,由於ETN裡面的公式及包裝通常有一定的複雜性,相關條約一定會很繁瑣,但是目前各國的監管機關,對於其發行商的品質,都有進行嚴格的審查,也都會要求其警語與各式風險都要進行公開比如: 交易對手風險、發行商之信用風險、不保本折溢價風險、流動性風險、發行商提前贖回風險,其實主要多ETF為發行商之信用風險,與提前贖回風險。

ETN如何投資 ?

實際上在證劵市場上就可以進行一般的交易同ETF即可,但是還是建議各位投資者,如果連其條件都無法理解的話,對於ETN此類商品還是在三的考慮,不然有意外發生時,由其是透過國外劵商購買的狀況可能會有不好處理的狀況發生

目前在台灣如果要購買ETN,可以在證劵商開戶,建議尋找綜合劵商有同時經營證劵期貨業務的進行開戶,如:元大、群益、國泰富邦等,開戶完成後即可在公開市場上申購。

海外劵商的話基本上只要在海外劵商開戶如:第一證劵、嘉信證劵等即可交易。

總結

ETN是眾多金融商品的一種,商品沒有對錯,而且其實ETN當初發行的目的是為了增加金融市場的靈活運用度,是一種金融市場成熟的象徵,而且普遍來說衍生型結構型商品,通常都是私人銀行等級的客人,為其量身打造所設計之商品,而ETN則是讓此種高門檻,高規格的產品能夠普遍於社會大眾,既然這些東西本來都是私人銀行等級的客戶才會承做,且才能承做,又怎能說此種產品很差?很爛呢,所以終歸產品是好的,但是其販賣者及購買者,是否能完整說明其內容,購買者是否能真的完整了解其架構又是另一個故事了,尤其在台灣市場通常依產業上的惡行最後都沒啥好下場…

ETF是什麼? 分析所有ETF基金類型及ETF手續費全面比較(2020)

文意目錄如下

  1. ETF是什麼
  2. ETF類型
  3. ETF利與弊
  4. ETF vs 基金 vs 股票
  5. ETF如何買賣
  6. ETF手續費
  7. ETF適合什麼投資者
  8. 新手如何投資ETF
  9. 總結

ETF是什麼?

  ETF 全稱Exchange Traded Funds,台灣稱作指數型證券投資信託基金,中國大陸稱 交易所交易基金 港澳地區維交易所買賣基金,其最大的意思我們可以發現以下幾個重點,它是一種信託基金,但是又與一般的基金只能在信託帳戶交易的基金不同,是在證劵交易所上所能夠交易的一種基金,且能夠讓投資者們可以投資指數,追蹤指數表現,將指數證劵化的一種基金。

  由於一般傳統型的基金是由基金經理人及其團隊進行主動式的一個管理,必須依基金設定的範圍內,下去進行主觀式的特定個股的挑選,並且再將資金投資到股票裡,再進行投資組合,而ETF則是將資金透過指數其本身所編製的相關股票,依照其比例編制進行投資,可以說是完全複製指數的編制,最後再將其分割成投資單位的受益憑證在市場上進行發售。

  由於實際上指數本身並無實體證劵可以做為交易,通常做為一個投資人所參考的漲跌幅數據來做為參考,後期只有指數期貨可以進行做交易,但是指數期貨的槓桿倍數與波動率是極大的,故一般普羅大眾的消費者並無法承受,所以有了ETF我們就可以透過ETF的方式進行指數的投資。

ETF類型

主要可以分為以下幾種類型諾是由標的追蹤方式分類的話可以分為:

追蹤型ETF:追蹤型ETF算是目前市場上最多的一個一種方式,其投資的標的為其追蹤的指數,並進行完全複製分配組成,或是進行抽樣組合,其中包含了類股指數,產業指數,債劵指數,國家指數,和原物料價格等,當中經理人會依照指數當中的權重去進行調整,故當指數調整其指數股票構成時,此類型的ETF也會跟著調整其投資組合,故此種ETF其最大的目的為讓ETF的表現能可幾乎100%的追中其目標指數,為其最大的特點,但是此類型ETF的表現貝塔值理論上永遠小於1,因為ETF就算其費用成本較低但是還有一定費用在,被動式管理的的由來也是來至於此。

包裹式ETF又稱做: HOLDRS 控股公司存託憑證  Holding company Depository Receipts 是一種非典型的類ETF,目前只有在美國的紐約交易所上可以看到,其發明者為知名的美林,HOLDRS可以讓投資者在市場上可以購買其所想要的特定產業,或是特定類股的股票,一同打包在一起購買,可以降低投資者在市場上如果想要買特定產業,或是特定類型的股票時,必須一一購買個股時所必須付出的成本,及時間差會造成不便,若以HOLDRS的方式就可以同時購買,但是HOLDRS跟ETF最大的不同是ETF其追蹤指數故若指數的內公司下市會自然有公司補上,不會造成影想,也會因為指數的權重調整其購買的股票會進行變動,但HOLDRS其所購買的股票種類,在一開始就進行綁死不會在進行變動,若其成分內的股票有下市危機,就會照成整體投資消亡且被清算,所以某方面來說其為介於個股與ETF之間的產品,著名的HOLDRS 有HOLDRS石油業指數金基金(OIH)其就是

若是以投資標的內容分類就可分為下面幾種ETF

指數型股票證劵信託基金:市面上目前看到最多的ETF,各種產業公司股票型的ETF或是國家型指數ETF皆為此種,通常在市場上可以直接當成股票來進行操作,也可以進行融資融劵借劵賣劵

指數型債劵證劵信託基金:其標的可以以信用評等,及國家地區等債劵做為劃分,與股票型ETF一樣,依照其追蹤債劵指數進行購買複製其一籃子債劵,獲利方式都常是其債劵本身的固定配息,或者是因債劵信用評等調升調降所改變的價格,而投資等級債或是公債型債劵,則是會因為國家的利率調整,與市場上的變避險情緒增減而有其價差的波動率

衍生性(放空),槓桿型ETF:放空型ETF則與一般ETF相反,其內容會購買放空特定指數的衍生性金融商品為標的,來達到放空的目的,而槓桿型ETF則是購買其追蹤指數的相關衍生性金融商品做組成,來達到績效超過其追蹤指數的效果

ETF利與弊

ETF的優點:ETF本身有其交易便利流動性高,因為是在證劵交易所進行交易,可進行信用交易,且因其追蹤方式為直接複製指數的關係,與一般基金相比其主動式管理費用可以較為成本低廉的特點,也因為其是複製指數的構成,故其組成為相當的透明,承擔的風險也因指數都為一籃子股票的關係,遠比個股來的較低。

ETF的缺點:ETF本身的最大的缺點因其追蹤指數,故其績效永遠不可能高於其追蹤指數,最好的狀況下為100%與指數相同,但是因為ETF畢竟還是有費用率的關係實際面除了槓桿型ETF,否則看不到,也因為如此通常ETF的績效會輸給選股較為精明的基金經理人在多頭市場未必有利。

ETF vs 基金 vs 股票

 ETF基金股票
交易便利性高 證劵市場開盤即可交易低 信託專戶只有收盤價高 證劵市場開盤即可交易
手續費用低 管理費低 交易同股票高 管理費 經理費 手續費低 無管理費
投資組合追蹤特定指數一籃子股票 變動小隨時因應市場變化進行變動單一標的
績效績效於指數相同或是低於成立目的為績效打敗追蹤指數單一標的績效

ETF如何買賣

用什麼證券商:

  • 購買台灣本身的ETF可以由國內各大劵商進行購買
  • 購買海外的ETF可以由海外劵商,國內劵商及銀行端外商銀行進行做掛單交易

ETF手續費

  • 海外劵商目前都主打零手續費
  • 國內劵商及銀行則是依本身的交易量來做為議價標準沒有公定價格做為基準通常為1%內

ETF適合什麼投資者

ETF相當適合想要投資特定產業,但是對於挑選個股感到相當麻煩的投資人,可以直接購買追蹤相關產業指數的ETF。另一方面國家指數的投資者,因一般國家指數的商品都為期權商品期槓桿過大,但是ETF可以有效的追蹤指數,且波動度遠小於期權。

新手如何投資ETF

投資新手的投資ETF的話,首選成交量大,市場流動性高,發行公司大間的ETF進行做投資較為能避免掉其他不必要的風險,由於ETF跟股票的交易方式相當雷同,本身是介於基金與股票之間的商品,只要選擇好自己所看好的產業可以單筆投資進行交易,或是小額投資定期定額投入即可

總結

ETF雖然為懶人投資標得的第一首選,但是實際上只是幫投資人節省掉了選股的時間與問題,絕非買著就可以放都不用管,畢竟雖然其是追蹤指數,但是如果追蹤的指數如08年遭逢巨變,或是發行機構本身出現問題,ETF本身還是會被清算,ETF的被動式管理是幫投資者可以明確的確定其組成的規則,來進行整體大方向的投資組合絕非是,放著都不用管務必警記